据《金融时报》报道，本世纪以来，外国投资者投向美国股票的资金首次超过美国国债，但不包括围绕2008年金融危机和新冠肺炎疫情期间出现的暂时性扰动。德意志银行对美国财政部国际资本数据的分析显示，截至2026年6月的一年内，外国股票资金流入平均相当于美国GDP的2.8%，而美国国债资金流入为2%。私人外国投资者主导了这一转变，央行和主权财富基金的投资则更加稳定，有时还成为净卖方。随着美国国债总额于2026年8月超过40万亿美元、10年期美国国债收益率在9月中旬前后升至5%以上，以及30年期收益率达到5.32%，资产配置发生了变化。6月，外国投资者持有的美国国债约为9.3万亿美元，占美国公众持有债务的约30%至32%。资产配置转变可能使美元对股票市场情绪更加敏感，而收益率上升会增加政府利息成本，并可能给股票估值带来压力。标普500指数今年上涨约12%，其成分公司第二季度净利润同比增长52%；若剔除亚马逊和Alphabet一次性人工智能相关收益，增幅为34%。只要私人部门增长能够抵消财政状况恶化，投资者对股票的偏好可能持续；但如果利率上升对股市造成足够大的压力，这一趋势也可能逆转。