美股基本消化了美国国债及海外政府债券收益率的急剧上升，10年期美国国债收益率突破5%，而标普500指数仍仅比8月13日创下的纪录高位低不到3%。利率上升和地缘政治风险加剧了市场波动，但美国银行最新的基金经理调查显示，投资者仍超配全球股票，并对盈利持乐观态度。贝莱德、瑞银及其他投资者表示，尽管短期波动加剧，人工智能支出和需求仍可能继续支持经济增长。投资者仍将人工智能驱动的利润增长、强劲的企业盈利和韧性经济视为支撑因素，但也在观察市场能否保持平稳。10年期美国国债收益率上次达到5%是在2023年10月，当时股市经历了温和的单日抛售。2007年收益率持续升破5%后，标普500指数在两个月内下跌近5%，随后跌幅进一步扩大。标普500指数成份股第二季度盈利预计同比增长53%，剔除能源板块后为49.5%；继去年增长14%后，2026年利润预计增长35%。苹果和微软仍接近纪录高位，Alphabet和亚马逊公布的云计算业务增长强劲，并与人工智能有关联。美国8月就业增长大幅加快，消费者支出保持强劲，修订后的数据显示支出增长率为3.4%，高于最初估计的3.2%。尽管随着收益率上升，罗素2000指数较8月中旬的纪录高位下跌逾5%，但该指数今年的表现仍优于标普500指数。分析师还表示，疫情后的通胀冲击使股票和债券更有可能同向波动，降低了债券作为对冲工具的有效性，并支持股票配置。贴现率仍是高增长股票面临的关键风险，而经调整后的盈利数据不包括Alphabet和亚马逊按市值计价的收益。