摩根大通分析师团队在Nikolaos Panigirtzoglou的带领下表示，如果投资者解除围绕加密货币交易所交易基金的防御性仓位，比特币获得的相对支撑可能强于黄金。截至2026年8月31日，贝莱德旗下iShares比特币信托基金（IBIT）的空头持仓达到4,590万股，为2026年以来最高水平，两周内增加23.8%；与此同时，IBIT的看跌期权与看涨期权未平仓合约比率超过了SPDR黄金股份（GLD）。黄金ETF的资金流入已收复2026年早些时候的全部资金流出，而比特币基金仅收复了约一半。美国现货比特币ETF在9月1日录得2.36亿美元资金流出，随后于9月3日吸引7.31亿美元资金流入，创1月以来最强单日资金流入，其中IBIT约吸收4.54亿美元。周四，比特币在一度上涨至接近80,000美元后，交投于约76,500美元；黄金则逼近每盎司4,600美元。摩根大通维持其经波动率调整后的比特币长期估值266,000美元，但鉴于实际收益率处于高位、监管存在不确定性，以及比特币此前交易价格低于其估算的生产成本，该行整体展望已趋于谨慎。