中国广义财政支出8月同比下降6.7%，降幅较7月的4.4%有所扩大，原因是地方政府持续面临房地产行业低迷带来的收入压力。财政部于9月18日公布的数据显示，2026年多个月份的广义财政支出也出现同比下降，其中6月降幅达11.9%。 前8个月，全国一般公共预算支出合计18.1451万亿元，同比增长1.2%；收入增长5.7%，达到15.6633万亿元。广义财政赤字收窄至5.5万亿元，约合8210亿美元，其中8月的缺口收窄约五分之一。前8个月中央政府支出增长6%，但地方政府支出仅增长0.3%，达到15.33万亿元。地方政府通常负责为基础设施、教育和社会服务提供资金，因此其支出增幅有限对国内经济活动具有重要意义。 房地产低迷削弱了土地使用权出让收入，这一收入是地方政府融资的重要来源。截至7月，地方政府累计支出约达到预算计划的54%；与此同时，中央转移支付增加尚未转化为地方支出的明显加速。收入增速超过支出增速，凸显公共财政状况的不均衡。 税收收入增长6.6%，达到12.91万亿元；非税收入增长1.5%，达到2.75万亿元。证券交易印花税大增82%，达到2160亿元；个人所得税增长14.5%，达到1.21万亿元。相比之下，土地相关收入仍然疲弱，国有土地使用权出让收入下降28.6%，至1.38万亿元。 在国内需求疲弱之际，这些数据与消费增长几近停滞、投资持续下降的情况相吻合。国有政策性银行已开始动用一项可解锁8000亿元人民币资金的计划，资金主要用于2026年的基础设施项目。投资者和分析师正关注财政转移支付的节奏和构成、专项债发行是否会加快，以及基础设施项目审批的变化。