美国经济正将投资从住房转向人工智能基础设施。第二季度，信息处理设备支出达到7520亿美元，略高于私人住宅固定投资的7480亿美元。设备支出较2021年初增长51%，而住宅投资下降18%。旧金山联储副行长亚当·夏皮罗称，这一变化是一次关键转变，同时指出住房对借贷成本更为敏感。30年期基准抵押贷款利率接近7%，10年期美国国债收益率已升至2007年以来的最高水平。尽管利率走高，超大规模云服务商（大型云计算公司）仍在持续为人工智能扩张提供融资，Alphabet今年早些时候曾报告现金流为负。美国财政部长斯科特·贝森特表示，人工智能公司预计基础设施建设将带来高回报，因此无论借贷成本如何，都愿意发行债务。标普全球预计，Alphabet、亚马逊、微软、Meta、甲骨文和SpaceX的资本支出将从2025年的4700亿美元增至2026年的8700亿美元，并在2027年超过1.3万亿美元。这家评级机构警告称，支出增长速度快于收入，如果需求不及预期，可能造成产能过剩风险；不过，该机构认为2028年可能成为转折点，届时收入将加速增长，而资本支出趋于持平。预计这六家公司的经营现金流在2026年和2027年合计为负。支出激增也引发了政治反对声音：NBC News一项最新民调显示，64%的登记选民表示，如果一名候选人支持在其所在社区建设数据中心，他们支持该候选人的可能性会降低。更高的电费以及新款智能手机和个人电脑价格上涨，加剧了生活成本担忧；与此同时，住房供应有限、抵押贷款利率高企、建筑成本上涨和锁定效应持续限制住房可负担性。8月新开工住房数量下降2.6%，年化为127.5万套；凯投宏观表示，借贷成本高企可能继续对未来建设活动构成压力。