TD Cowen预计，尽管美国证券交易委员会（SEC）针对符合条件的交易场所推出了为期五年的有条件豁免，但美国散户投资者、机构和上市公司对代币化股票的早期需求仍将有限。该公司表示，美国投资者已经能够在传统股票市场获得充足的流动性、低成本的经纪服务和快速执行，这意味着区块链平台需要证明其具备足以抵消流动性较弱和运营复杂度更高等劣势的优势。该公司的评估发现，除Figure等与加密货币相关的公司外，发行方对这类产品的兴趣不大。在一段24小时期间，Figure在纳斯达克上市的FIGR股票按名义交易额计占99.9%，而区块链原生的FGRS股票具有相同的经济敞口和投票权。SEC框架允许代币化证券交易场所针对代币化的国家市场体系股票使用许可制自动做市商和流动性池，但须遵守交易代码和成交量限制、发行方通知要求以及投资者保护条件。TD Cowen表示，永续期货产生的加密货币交易者活动强于现货股票代币，并援引币安的一份快照称，与英伟达相关的永续期货按名义交易额计占96%。Coinbase已提议推出超过50种股票永续期货，而Ondo Finance则寻求依据现有证券期货规则，为类似产品争取监管待遇。