随着投资者评估数据中心、芯片及其他AI基础设施所需借款的规模和不确定性，高评级公司债券市场正分化为AI相关发行人和传统企业两大阵营。高盛数据显示，超大规模云服务商债务发行总额预计明年将达到创纪录的4,200亿美元，较2026年预测高出60%；与此同时，最新分析显示，超大规模云服务商债务同比增长92%，资本支出增长81%。Alphabet、Meta和英伟达发行规模扩大后均面临利差走阔，但云计算和AI收入强劲增长、以及36%至41%的营业利润率，仍在支撑其信用状况。这种分化反映的是供需压力、集中度担忧以及投资者日益增强的选择性，而非AI借款人信用质量普遍恶化。