加密货币市场参与者正分化为两类：机构投资者获取比特币敞口，散户则进行更快速的尝试。美国现货比特币ETF管理资产在截至9月10日的一个月内从约790亿美元增至1020亿美元，增加约230亿美元；与此同时，比特币市场占有率（Dominance）维持在59%左右。散户活动扩展至迷因币、AI代币、代币化股票和杠杆产品，其中代币化股票可提供全天候交易、碎股交易和杠杆。CoinMarketCap追踪的代币化股票工具达1,851种，总价值约23亿美元，日成交量约20亿美元，这意味着该类别几乎每天都能完成相当于其全部市值的换手。股票永续合约的规模也有所扩大，其在Hyperliquid永续合约成交量中的占比从约2%升至约一半。CoinMarketCap研究主管Alice Liu向Benzinga表示，机构正通过ETF买入比特币，而散户交易者则通过手机交易更广泛的资产。这种分化尚未带来全面的山寨币轮动：CoinMarketCap山寨币季节指数为37，低于75的门槛；与此同时，资金费率下降了一半以上，未平仓合约规模上升20%至4680亿美元。