Stifel将微软评级从持有上调至买入，并将目标价从530美元提高至575美元，这意味着较最新收盘价约有15%的上涨空间。微软股价在收盘报498.00美元后，盘前交易上涨约0.8%，至约502美元，受市场对Azure和Copilot预期增强的支持。分析师Brad Reback表示，微软有望在保持强劲运营盈利能力的同时，将收入增长维持在中高十几个百分点。Stifel预计，受新增容量、运营改善、半导体进步、人工智能模型效率提升和软件优化的推动，Azure增速将比此前预测高出200至300个基点。法国巴黎银行也维持积极观点，给出的目标价为549美元，并认为Azure续约定价可能进一步提高，不过近期加速至40%中段主要反映了容量增加和运营改进。微软最新财年第四季度收入接近900亿美元，同比增长近18%，每股收益超过市场共识预期。主要风险仍包括大规模人工智能基础设施投资、Copilot商业化延迟、云计算竞争、定价收益低于预期，以及市场对执行失误的估值容忍度有限。