9月22日，铜期货盘中触及每磅6.95美元的纪录高位，并以6.92美元创纪录收盘价，2026年以来涨幅扩大至近20%，过去一年涨幅超过46%。自9月中旬以来，随着中国买家在假期前备货，涨势加速；此前在白宫关税计划陷入停滞的报道传出后，铜价一度下跌近8%。现货市场指标显示供应趋紧：上海铜阴极库存降至43,900吨，为2023年以来最低水平；与此同时，伦敦金属交易所仓库中的注销仓单升至122,150吨，占仓单金属总量的48%。此前一天，迈克尔·伯里披露，专注于巴西市场的铜金生产商Ero Copper是他间接押注人工智能的标的。伯里援引数据显示，全球主要铜矿发现量已从每年两位数降至每年一至两座，2025年更是一座也没有；新矿床从发现到投产可能需要约18年，而数据中心可在两至三年内新增需求。标普全球预计，到2040年铜需求将增长50%，达到4,200万吨；如果不进行重大调整，潜在短缺可能达到1,000万吨。短期市场状况仍存在不确定性：CRU此前预计2026年全球铜供应过剩639,000吨，而伯里表示，此轮涨势部分反映了暂时性的供应低迷。交易员正在等待白宫作出关税决定，该决定可能影响美国库存是否流向其他地区的买家。