美国证券交易委员会（SEC）公司金融部工作人员表示，具备功能的加密货币网络进行回购通常不会单独构成投资合同；根据豪威测试，网络实现功能后持续进行维护、升级和网络效应建设通常也不属于必要的管理努力。2026年9月25日发布的常见问题解答还说明了质押凭证和可赎回包装代币在何种情况下可以作为数字工具发挥作用；此外，商品期货交易委员会（CFTC）工作人员表示，受监管公司可以使用获准投资的代币化形式，且不会改变客户的法律或经济权利。SEC材料不具有约束力，不改变适用法律，也不会使个别代币获得豁免；其适用仍取决于营销方式、集中控制和承诺回报等事实。业内反应不一，Uniswap首席执行官Hayden Adams对回购方面的澄清表示欢迎，而a16z总法律顾问Miles Jennings则警告称，这可能使初创公司能够将收入流代币化，同时规避证券监管规则。