上周，美国2年期与10年期国债收益率利差收窄至17个基点，为2025年初以来的最低水平。此前，美联储三年来首次加息，并释放出将进一步收紧政策的信号。市场已定价未来一年至少再加息三次，每次25个基点。10年期国债收益率约为5.2%，2年期收益率约为4.9%；在触及17个基点的低点后，利差目前在30个基点附近波动。自20世纪60年代以来，Curve倒挂曾先于每一次美国经济衰退出现，但在2022年出现倒挂后，12个月内并未发生衰退，这使其预测记录受到质疑。政策制定者更加重视3个月期/10年期利差，而该利差目前仍相对陡峭。Curve趋平令银行股承压，原因在于这可能挤压净息差；KBW银行指数较近期高点下跌逾10%，并处于技术性回调之中。策略师意见不一：一些人预计，随着市场已大幅计入收紧政策预期，2s10s Curve将趋陡；另一些人则在布局未来六个月出现倒挂。彭博经济学家上调了美国第三季度经济增长预测，而强劲的需求数据使人们更难设想经济会出现大幅放缓。