摩根士丹利将Rentokil Initial的评级从增持下调至等权重，并将目标价从500便士下调16%至420便士。该券商表示，在美国，由私募股权支持的害虫防治运营商正在扩大市场份额，增速也快于上市公司，对Rentokil和Rollins构成挑战。美国前100大害虫防治公司中，私募股权支持企业目前贡献的收入占比超过16%，十年前仅为1%；Rentokil和Rollins合计占比为51%。收购估值上升，以及Rentokil将2026年支出指引从约2亿美元下调至约1.2亿美元，也进一步限制了扩张空间。摩根士丹利还表示，在美国25个市场进行的搜索推荐测试中，大型语言模型更偏向独立运营商，这可能影响Rentokil的客户获取和数字获客。鉴于该股自6月以来已下跌逾30%，在预计疲弱的第三季度业务更新以及漫长转型期之前，该券商认为短期内重新评级的空间有限。Rentokil计划于10月22日公布这份业务更新。摩根士丹利维持对Rollins的增持评级，但将其目标价从60美元下调至45美元，理由是其多品牌、多渠道模式可能构成优势。对于Rentokil而言，美国有机增长加快以及战略计划执行速度提升，被认为是潜在的上行风险。