代币化美国国债规模已超过120亿美元，但Pantera Capital最新发布的《代币化现状》报告发现，其中81%的价值处于持有状态，而非活跃交易。该研究覆盖11个类别的593种代币化资产，并使用代币化进展指数（Tokenization Progress Index，简称TPI）对其中542种资产进行评估；TPI用于衡量资产的链上发展程度。市场规模约达3210亿美元，较2024年的2010亿美元增长60%。在获得评分的资产中，包装品（即链下持有资产的区块链凭证）占77.6%，而完全原生代币仅占2.7%。TPI平均得分为5分制中的2.04分；由于大多数产品在退出环节仍依赖托管机构，发行与赎回维度的得分降至1.82分。稳定币规模约为2930亿美元，占市场的91.6%，平均TPI得分最高，达到2.67分。Pantera还确定，2025年新推出的代币化资产有168种，较前一年增加115%。私人信贷产品的DeFi（去中心化金融）渗透率为21.4%至64.3%，高于美国国债及大多数其他资产类别。