美国财政部金融研究办公室表示，截至2025年底，对冲基金持有2万亿美元现金美国国债，占规模达28.9万亿美元的可交易美国国债市场的7%，创历史新高。随着包括养老基金在内的传统长期投资者降低敞口，对冲基金的持仓较5年前几乎增长了两倍。对冲基金作用日益上升之际，美国国债市场持续面临抛售压力：周二10年期国债收益率接近5.234%，30年期国债收益率为5.549%；与此同时，Tressis首席经济学家Daniel Lacalle表示，相比政府债券，他更青睐美国科技资产和黄金。对冲基金通常会采用杠杆基差交易，即买入现金美国国债并卖出期货；如果波动率上升或贷款方要求追加抵押品，这种做法可能使市场容易遭遇被迫抛售。