尽管金价近期跌破4,200美元，且2026年累计下跌约3.8%，摩根士丹利未来12个月仍继续看好黄金。该行金属策略师艾米·高尔表示，持续的实物需求、长期债券收益率下降的可能性以及油价下跌，都可能支撑金价。各国央行7月净买入23公吨黄金，其中中国买入约20吨；2026年前8个月，中国黄金进口量已超过1,000公吨，需求有望创下至少自2017年以来最强劲的年度表现。摩根士丹利认为4,000美元是一个重要支撑位，此前已将2026年金价预测上调至4,400美元。美国10年期国债收益率近期升至5.3%以上，增加了持有无收益黄金的机会成本。原油价格下跌可能缓解通胀压力，降低市场对美联储进一步收紧政策的预期，并最终推动长期收益率下降。美国PCE通胀率8月降至3.4%，而即将公布的就业和CPI数据，将成为美联储10月27日至28日会议前的关键考验。德意志银行分析师Michael Hsueh警告称，美联储加息三至四次可能推动金价跌向3,800美元。