企业利润大幅增长推动标普500指数今年上涨约12%，但投资者正在质疑企业能否维持这一势头。预计标普500成分股全年盈利将增长35%，为2021年以来的最高增速；2021年的数据曾受到疫情后反弹的扭曲。分析师和投资者正关注2026年之后的前景，包括人工智能基础设施支出能否继续支撑利润，以及企业能否从这些投资中获得足够回报。更高的利率也可能抑制人工智能项目的借贷，并拖累消费者支出。据LSEG IBES数据，标普500指数盈利预计将在2027年增长15%；同时，预计11个行业将在2026年实现盈利增长。估值已经回落：该指数的远期市盈率已从年初的22倍和2025年10月的23.5倍降至19.2倍。人工智能相关股票的跌幅更为明显，科技行业远期市盈率已从26倍降至约21倍，人工智能基础设施股票的远期盈利预期中值也从4月的32倍降至22倍。投资者还在关注五家人工智能超级平台公司的支出，预计这些公司今年的支出略高于8000亿美元，明年将达到1.1万亿美元。尽管支出增幅预计将从今年接近100%放缓至明年的37%，但分析师表示，变化速度将对市场十分重要。估值下降让部分投资者更有信心，认为尽管标普500指数接近历史高位，股票并未被过度高估；但在牛市即将进入第四年的情况下，盈利能否持续仍是一个关键风险。