SEC与CFTC发布联合指引，明确加密货币适用联邦证券法
根据SEC和CFTC于2026年3月17日发布的解释性文件，包括BTC、ETH、SOL和XRP在内的16种具名代币被归类为数字商品而非证券。
BTC
ETH
SOL
事实核查
这份联合指引的发布，得到多份独立社交媒体报道对具体日期（2026年3月17日）的印证，以及 Paul Hastings 于 2026年3月16日发布的一份详细法律政策追踪报告的佐证。该报告描述了此前的谅解备忘录（MOU），以及美国证券交易委员会（SEC）解释性框架的具体标题（“关于联邦证券法如何适用于某些类型加密货币的委员会解释……”）。这一时间点也与由美国证券交易委员会（SEC）主席 Paul Atkins 和商品期货交易委员会（CFTC）主席 Michael Selig 主导的“Project Crypto”倡议相吻合。
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摘要
美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）于2026年3月17日发布了一份68页的解释性文件，阐明联邦证券法如何适用于加密货币，并取代SEC 2019年的框架。指引指出，包括BTC、ETH、SOL和XRP在内的16种具名代币被归类为数字商品而非证券。文件还表示，协议挖矿、质押、封装和免费空投不构成证券发行。该框架还继续说明稳定币、数字商品和数字工具的监管处理方式，同时指出，某些加密货币产品、安排或分发方式仍可能因其结构设计而引发证券法问题。
术语与概念
- 数字商品: 根据该指引，基于其特征和监管处理方式，被归类为商品而非证券的数字资产。
- 协议质押: 区块链中的一种过程，用户按照网络规则锁定代币，以帮助保障协议安全或维持协议运行，并可能获得奖励。
- 空投: 向用户分发代币的行为，新指引表示，在免费空投的情况下，这类分发不构成证券发行。