美国证券交易委员会批准纳斯达克规则变更，推进代币化结算试点

据报道，美国证券交易委员会（SEC）批准了纳斯达克针对代币化股票和ETF的框架，允许基于区块链的发行及潜在的全天候访问，同时将交易和结算保留在与DTCC挂钩的许可型市场基础设施内。

160d ago

事实核查

这一说法得到多份法律和监管报告支持。美国证券交易委员会（SEC）于2025年12月向美国存管信托公司（DTC）发布不采取执法行动函，实际上授权了该说法中提到的“DTC代币化试点”（Sidley、Dechert）。此外，Debevoise & Plimpton的法律分析显示，美国证券交易委员会（SEC）于2025年12月19日批准了纳斯达克相关规则变更，以推动这些代币化证券的交易。尽管《联邦公报》直到2026年初仍在处理程序性通知，但针对该试点及纳斯达克参与其中的实质性监管批准已有充分文件记录。

摘要

美国证券交易委员会（SEC）批准纳斯达克代币化证券计划后，该框架允许部分代币化股票和ETF与传统股票并行交易，并通过区块链进行发行和记录。清算与结算将继续通过DTCC基础设施完成，纳斯达克表示将利用Kraken在全球分发股票代币。报道称，支持者认为此举是迈向更快结算、碎片化持有以及最终实现美国股票全球全天候访问的一步；批评者则认为，该模式仍属于许可型并依赖中介，因为经纪商和中心化交易后系统仍控制执行与结算。此前报道的现有结构保持不变，代币化股票与传统股票共享同一订单簿、执行优先级、股票代码、CUSIP、价格和股东权利。

术语与概念

代币化结算: 在交易后流程中，使用基于区块链的数字化证券表示来完成证券交易，而不是仅依赖传统系统。
DTCC: 美国存托信托与清算公司，是美国证券交易清算与结算的主要交易后基础设施提供商。
代币化股票: 基于区块链的股票数字化表示，在受监管的发行和结算框架内运行，同时映射传统股权所有权。