ビットコインは月曜終盤、米連邦準備制度が7月に金融引き締めを再開する可能性への市場の見方が強まったことで、ドルに対して2％超下落した。その後、ナスダック対比で統計的にまれな売られ過ぎゾーンに入ると急反発した。下落は、静かで取引量の少なかった週末の動きを反転させ、イーサリアムや時価総額上位50銘柄のアルトコインを圧迫し、7月12日（水）の米消費者物価指数（CPI）発表を前にS&P 500先物を押し下げた。イーサリアムも同様に下落し、主要アルトコインは1.5％から4％下落した。予想を上回る労働市場のデータと根強いサービスインフレを受け、デリバティブ市場の見方は、利上げ見送りが有力との見方から、25ベーシスポイントの利上げの可能性へと変化した。ビットコインは実質利回り、ドルの流動性、金利見通し、投資家のリスク選好に敏感であるため、マクロ経済要因が市場を支配する局面では、ナスダック100との相関が強まっている。リアル・ビジョンの共同創業者でマクロ投資家のラウル・パル氏は、ビットコインが最近、主要テクノロジー株のバスケットに対して、過去の平均値を2標準偏差超下回る水準で取引されていたと指摘した。これはまれな水準であり、過去には強い反発に先行してきた。同氏は、決定的な結論を導くのは時期尚早であり、回復には時間がかかる可能性があるほか、さらなる下落もあり得ると警告し、テクニカル指標だけで投資判断を決めるべきではないと述べた。ビットコインの相対的なアンダーパフォーマンスは、より高いボラティリティも反映していた一方、人工知能への熱狂とテクノロジー企業の好調な業績により、ナスダックが優位を維持する可能性もある。今回の売りはデリバティブの清算カスケードではなく、現物市場での売りが主因とみられ、無期限先物の資金調達率は中立水準にとどまった。ビットコインは31,500ドル付近のレジスタンスを下回る狭いレンジで取引されており、今回の下落でレンジ下限に近づいたものの、パニック売りには至らなかった。上院採決の数日前に銀行が超党派の仮想通貨法案を頓挫させようと動いたことで規制を巡る不透明感が強まり、今年の法案成立の進展に疑問が生じた。一方、イーサリアム、BNBチェーン、ソラナでは開発者の活動が引き続き活発で、現実資産のトークン化に対する機関投資家の関心も重要な節目を超え、Ondo FinanceとJPMorganの提携がその動きを際立たせた。CPIが軟調な内容となれば、利上げ観測が後退して株式と仮想通貨のリリーフラリーを促す可能性がある一方、予想を上回る数値となれば、7月の利上げ観測が強まり、広範なリスクの再評価を引き起こす可能性がある。パル氏の長期的な見方では、仮想通貨のリスク・リターンは忍耐強い投資家に有利となる可能性があるものの、結果は引き続きマクロ経済情勢、普及状況、市場リスクに左右される。