インドの仮想通貨取引所ゼブペイでは、2026年上半期の新規登録者の約50％を18～24歳のユーザーが占めた一方、63％のユーザーは取引せずに仮想通貨を保有していた。ゼブペイは1～6月に12万人超のユーザーを追加した。同社の報告書「インドの仮想通貨の現状：2026年上期レビューと下期見通し」によると、これらの数字は同取引所のプラットフォーム上のデータで、独立した監査は受けておらず、9月22日（火）に「ザ・クリプト・タイムズ」と共有された資料に基づく。17時17分（IST）時点で、報告書は一般公開されていなかった。2014年創業のゼブペイは、インドの金融情報機関であるFIU-INDに登録されている。Z世代のユーザーは、売却量の約10倍に上る買い付けを行っており、最も好まれたデジタル資産はソラナであった。これに対し、コインスイッチの2026年第1四半期データでは、18～25歳の投資家が全ユーザーの19％、26～35歳が48％を占めた。両社の指標が異なるのは、ゼブペイが新規登録者を対象とし、年齢区分も若干異なる一方、コインスイッチは全ユーザーを対象としているためである。両社の数字を合わせると、新規参入者は比較的若い一方、既存投資家はより年齢層が高い可能性が示される。ゼブペイのユーザーの29％は、資産を保有し続けながら取引も行っていた。報告書は、取引を行わない理由を示していないが、インドの税制では、仮想デジタル資産の利益に30％の税率が適用され、対象となる移転には1％の源泉徴収税が課されるほか、損失を利益と相殺することは認められていない。2026年度の連邦予算では、これらの税率に変更はなかった。6カ月すべてで取引したユーザーの取引量は、1カ月だけ取引したユーザーの約21倍であった。これは、アクティブな1カ月当たりでは約3.5倍の取引量に相当するが、この月次の計算値は報告書に記載された数字ではなく、推計である。ティア2およびティア3の市場は新規登録の約62％を生み、そのうち約21％はティア3の地域からの登録であった。これに基づく割合は、ティア2都市が約41％、ティア1都市が約38％と推計されるが、ゼブペイは全ティアの内訳や分類方法を公表していない。平均的な現物注文額が増加したのはティア3だけだったが、上昇幅や基準値は開示されていない。ユーザーの30％はビットコイン・マキシマリストで、レガシー・アルトコイン保有者が17.3％、分散型エクスプローラーが15％で続いた。報告書は分類方法を定義していない。現物取引の取引量ではテザー（USDT）が首位となり、ビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナが続いた。分類された取引量の約90％をレイヤー1資産が占め、ミームコインはトレーダーの参加率で2位となった。アクティブユーザーの約85％が現物市場で取引し、72％が少なくとも2つのプラットフォーム機能を利用していた。ゼブペイは2026年1月8日にAndroidとウェブで、1月12日にiOSで、定期的な自動購入機能である「クリプト・システマティック・インベストメント・プラン」を開始した。報告書はSIPの利用状況や取引量を開示していないため、保有傾向への寄与は評価できない。最高経営責任者（CEO）のラフル・パギディパティ氏は、インドの投資家が分散投資と長期的な資産形成を重視し、より情報に基づいた規律あるアプローチを示していると述べた。最高執行責任者（COO）のラージ・カルカラ氏は、今回の報告書が同社が確認してきた傾向を裏付けるものであり、ユーザーがより幅広い商品を利用していると説明した。資料には取引量、アクティブユーザー数、ゼブペイの総ユーザー数に関する絶対値が記載されておらず、市場全体との比較は難しい。タイトルに「下期見通し」とあるにもかかわらず、下半期の予測は含まれていない。調査結果は、規制を巡る不透明感があるなかでの1取引所の動向を対象としている。9月16日には、議会財務常任委員会の委員長が、政府は仮想デジタル資産を受け入れていないと述べた。その1週間前には、FIU-INDがマネーロンダリング防止（AML）規則の不遵守を理由に、海外の仮想通貨アプリ15件の停止を命じていた。